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体检行业大战打响！爱康国宾私有化被阻击后的两难选择11月29日，美年大健康宣布与买方团一起，联合向爱康国宾董事会及特别委员会发出无约束力的私有化初步要约。值得一提的是，买方团的报价比爱康国宾董事长张黎刚及相关私募股权基金提交的报价溢价约23.6%。 数据显示，美年大健康给出的价格较爱康国宾提出私有化要约前最有一个交易日（2015年8月28日）的收盘价溢价36.9%，具体价格是每份美国存托股份22美元或每股普通股44美元。 对于这番阻击竞争，张黎刚11月29日在公司官方微信账号中回应称“这无疑是敌意的，也是恶意的”：“这个收购要约可能意图对爱康的员工、客户和合作伙伴造成心理干扰并获得不当的竞争优势。我相信大家能很清楚的看到这一企图，我和爱康的团队会竭尽全力保护爱康不受到侵害。爱康欢迎竞争，但反对任何恶意的竞争，反对一切试图影响爱康发展、扰乱市场秩序的不正当竞争”。 张强调：“我想向大家明确的是，我和方源资本完成私有化的决心不会有任何变化，我不会将我拥有或控制的股票出售给任何第三方。作为爱康的创始人，我将与爱康共命运、共进退，我本人不会支持任何其他竞争性交易”。 截至2015年6月30日，爱康国宾已发行3284万普通股（包括张黎刚间接持有的80.5万C类股，每股投票权是A类的15倍）。其中，张黎刚持有12.95%股权、拥有34.5%的投票权。 次日，美年大健康隔空喊话，用包含七个感叹号的公开信说明收购要约并非恶意：“第一，要约本身符合中美两国法律法规的规定，公开透明，完全不存在‘恶意’收购一说，我们看到不少投资者在论坛中发声：‘高价私有化’是‘恶意’，低价难道是对投资者和股东的‘善意’？第二，此次要约的发出是在我们多次善意沟通没有回应的选择，而且事先也知会了爱康的管理层和部分股东，所有愿望和设想都在阳光下，只有坦荡，没有‘企图’；第三：我们自始至终尊重爱康的股东，管理层和所有同仁。” 在公开信中，美年大健康还提到曾在爱康国宾私有化初期提出过合作方案并取得初步进展，但此后“沟通一直得不到回应，甚至受到了个人的情绪化抵制”。此次，美年大健康寄望于“相信集体意志融化个人偏见的力量！相信持续沟通和坦诚交流的力量！相信信念和真诚的力量！” 现在，摆在张黎刚面前的又是一道选择题：要么继续私有化，但要想办法说服美国投资者放弃多赚23.6%的机会——这里的风险可能是投资者的不满甚至诉讼；要么中止私有化，忍下自2015年7月美年大健康借壳给自己这样的中概股带来的挑衅，寻找其他的发展可能。 留给张黎刚的机会并不多，特别是在中国的体检市场：2015年9月，江苏三友宣布收购国内体检行业排名第三的慈铭体检72.22%股权。数据显示，2014年国内三大体检机构美年大健康、爱康国宾、慈铭体检的体检人次分别为528、360、200 万人次。一旦美年大健康完成对慈铭体检股权的收购，爱康国宾将面对一个两倍于自身的对手。 请注意“难以估量的衍生价值”，这很可能是此次收购的源动力。
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